IGB REIT 财政年2018第一季度业绩报告

IGB REIT

AS OF 24.4.2018 SHARE PRICE RM1.57


我觉的单单只是阅读了财政报告还不足够，还必须要关注每一季度公司的业绩报告,公司新闻，分析员报告。这样才能够跟上公司近期的表现，并在适当时候做出确定是否要再买？卖出？还是守住。我发现很多人只会跟着别人买进但是不知道几时应该卖出。输钱的几率肯定很高。

今天打开了网页查看公司的股价才发现涨了5仙。原来昨天公司才召开股东大会。股息分派时间从半年一次改为3个月一次。这个季度派发2.24仙（扣税后）。所以今天股价起了5仙也不是没有原因的。

当然最主要还是因为2018年第一季度业绩报告出炉了。

和去年同季度比较差异比较大的有：

Gross rental income: 增加了RM2.8Million 或2.6%

Reimbursement costs: 减少了RM1.8Million 或12.2%

Other operating expense/upgrade:减少了RM1.1Million 或65%

Distribution income: 增加RM6.8million 或8%

Basic earning per unit: 从2.16sen per share 增加到2.34sen per share。增加了18sen或8.3%

总的来看今年第一季度的表现比去年好。主要是租金(based rent and percentage rent)收入提高，同时运作成本减少。不过业绩没披露为什么运作成本能降低这么多。其它部分也没有太大的更动。不过在2017年年终报告有提到THE GARDEN MALL将会在2018年将会有minor refurbishment 。并没有特别提到费用。（KENAGA觉得费用可能介于RM10-15million)

今天财经版也有刊登有关IGBREIT的新闻。主要提到CIMB的研究表示现在商店的每平方英尺（per square feet)的租金介于RM10-13。和黄金地段比起来算低的。至少租金能调高至RM20。所以营业收入还是用上升的空间。

总结
如果以1.57买进，派息2.24sen（2.24sen x 4 quarter)=8.96sen
那么dividend yield  = 5.7% （8.96sen/157sen）
还是有不错的股息。

免责声明：
以上分析，纯属本人个人意见和观点。
在买进一家公司的股份前，请先做功课并了解该公司，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人恕不负责。切记，买卖自负！

24.4.2018
11.00pm

IGB REIT 怡宝花园产托

IGB REIT （5227）怡宝花园产托

AS OF 20.4.2018 SHARE PRICE RM1.52

这几天花了一些时间阅读公司业绩报告，但是都找不到让我有兴趣去研究的。就算有找到，公司股价不是太高就是被炒的太高了。问了同事看看他们有什么股想买的，同事说最近汽油股的公司不错，不过我是比较保守的，再加上汽油股是期货商品, 要一直跟进他们的消息，我没那些时间。我朋友建议我如果不知道要投资什么，可以考虑投资产托(REIT：Real Estate Investment Trust)，因为公司给的股息收益DIVIDEND YIELD都蛮高的(至少都有5%，好过放Fixed Deposit）。这我蛮同意的。

于是我找了IGB REIT这家公司做分析。其实IGB这名称对我来说不会陌生。以前我还在吉隆坡打工的时候，一星期至少会看到这名称1次，最多3次。因为我每次去MID VALLEY 都会见到。其实MID VALLEY 和THE GARDEN MALL 就是属于IGB REIT。这间公司在2012年上市。

 


业务

主要收入就是来自出租店面给商家。除了租金收入以外，其它收入包括停车费，广告费, KIOSK 租金（那些没有店面，一个摊位的那种）。不过收入最大部分还是来自租金占了总收入的79%。停车费占了9%。单收停车费都收了RM46million, （目前的停车位有10,000个，管理层有打算增加多2000个)可想而知这两间大型购物中心的顾客人流量有多大。周日的流量介于6万-7万人而周末的人流量高达10万人。

除了每月固定租金(Base rent)之外，还有percentage rent。意思就是如果商家的销售收入到达某一个数额，公司也能得到部分的收入（要看商家怎样和公司洽谈租约）。


5年业绩

Mid valley和The Garden Mall 的收入Gross income和资产净收入都持续增长，而且每年贡献的比例都很均匀69%vs31%。至于资产净收入Net Property Income则是73%vs27%。
年度分配收益（就是股息收益只是名称不一样）是介于5.16%-6.11%。

股息
这家公司的Distribution policy 是90%。财政年2017和2016年的payout ratio达到95%和95.6%。每半年分发一次。为什么要规定分发90%或以上？其实这是有原因的。因为根据内陆税收局（IRB）推出的准则，只要产托把至少90%的收入派发给股东，那么他们所赚的利润就能豁免税务。不过在分发给股东之前必须扣除10%预扣税。如果投资者是非居民（Non-Resident)就必须扣除24%预扣税。意思就是如果公司派息10sen,其实股东只收到9sen。如果股东是非居民那么只会收到7.6sen。


公司能不能赚钱靠的就是商家的收入。以下几点必须考虑的：
1. Ecommerce 的崛起
这几年E commerce （例如：lazada, shoppee, taobao,tmall)越来越流行。要买什么东西，在网上订购就不必出门了。我个人觉得或多或少会影响某些商家的收入。不过影响应该不大。有些货品还是要到店面买才安心，以防受骗。像某一些价钱很贵的品牌，你敢上网订购吗？还是到店面购买省麻烦。

2. 生活水平提高
老实说在吉隆坡生的活水平真的越来越高。自从GST实行后，什么都起价。再加上政府取消油价津贴后，食物价格也起价。以前在鼎泰丰吃一盘炒饭14-15块都觉得贵了。现在一盘要22块还不包括GST。不过还是很多人排队。😄
所谓民以食为天，食物好吃再贵都有人去吃。我觉得现在都市人都比较会享受。比例说喝茶吃饭聊天再看一场戏。

3. 店面出租率
虽然最近有很多新建的购物中心。但是Mid valley和The Garden Mall 的出租率为99.9%和98%。根据管理层透露虽然有些租约要到期了，他们并不担心因为还有很多商家正排着队要进来。我朋友也有兴趣在那边开店，可是至少要等两年。哈哈。如果店不著名还不一定能租的到。毕竟公司要的是著名并且有信用的商家。商家的收入好，公司也能分一杯羹。而且公司很积极主动和商家提前续约，尽可能分散租约到期的时间。就算商家没续约也只会影响部少许的收入。

4. 银行最近升利息
最近国家银行调高利息，导致马来西亚REIT的股价跌了很多。因为借贷利息提高。那么股息就会给比较少。不过这家公司的借贷是Fixed rate。就算银行有升利息对他们没有影响。不过在财政报告里看到这条款，如果公司没有遵守条款（大致上就是没有准时付贷款）,那么他们获得的收入将不能派股息(我觉得目前这不太可能会发生啦)。

其它事项
在最新的2017年财政报告有提到THE GARDEN MALL会升级建筑设施。只是有提到升级的工作尽可能不会给顾客带来不便。没有提到需要同多少钱。

除此之外，IGB CORP最近在柔佛正在建着SOUTH KEY MALL预计今年会完工，等到时机成熟将会由IGB REIT接手。

总结
就是一家一直赚钱的公司。但是股价就不会起太多，因为店面已到达99%的出租率，暂时也没有其它的发展。除非这一届大选反对党获胜，取消GST刺激消费。哈哈。（不知道有没有奇迹）。
不过以最近一年公司的股价来比较的话，现在的股价算是比较低的。如果现在买入股票(RM1.52)，公司派的股息和2017年一样，那么股息收益也有5.5%。我想这也是为什么其中一个大股东-KWSP最近一直持续买入。在近两个月买入28million units。

如果暂时没找到值得投资的公司，或许IGB REIT是其中一个选择。


免责声明：
以上分析，纯属本人个人意见和观点。
在买进一家公司的股份前，请先做功课并了解该公司，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人恕不负责。切记，买卖自负！

22.4.2018
7.30pm

Oceancash 元宙

Oceancash (0049)元宙

AS OF 13.4.2018 SHARE PRICE RM0.49

目前我都只关注股价比较低的公司，研究他们有没有发展的潜能。如果股价只要起一个RM0.10就有20%的利润；反之，会亏损20%。klsei3investor是一个很好的网页，我每次都到这网页查看公司的目标价（PRICE TARGE)。(http://klse.i3investor.com/jsp/pt.jsp) 这网页能看到每个股票行对公司做的分析报告。而我会选择目前股价与目标价差额至少有20%或以上并且推荐‘买’的公司。当然不是他推荐‘买’就一定要去买。毕竟他们做分析都是希望你做多些交易然后收取费用。所以一定要做好功课才决定是否要买。
我选了OCEANCASH这家公司。因为现在股价是RM0.49目标价RM0.78。我不贪心，股价如果升到RM0.60-RM0.65我就卖掉（至少也有22%的利润了）。😄

业务
这家公司主要有两个业务。第一个业务是Hygiene division, 第二个业务是Insulation division。

Hygiene division（google translate成中文是卫生）他们是生产无纺布Nonwoven cloth。这些无纺布多数用在成人和婴孩尿片，卫生巾，湿巾，手术室用的口罩和帽子。

(extract from www.oceancash.com.my)

Insulation division （google translate中文是绝缘/隔绝）他们是生产 树脂化毡resinated felts 和
热塑性毛毡thermoplastic felts 。毡有隔音和隔热的功能。这毡主要用于汽车的内部和外部，噪音阻尼于空调的压缩机和用于建筑的隔热毡。生产线在马来西亚和印尼。

(extract from www.oceancash.com.my)

5年业绩

财政年2013年-2017年的业绩都无论是营业收入或是利润都每年都是增长的。
ROE也有8-13%。算是很不错了！

近2个财政年的业务表现和营业收入分布

Hygiene divison:营业收入和税前盈利分别增加了RM6.1million(12%)和RM292k(5%)。主要客户从1个变成2个。我猜测一个是在马来西亚，另外一个在日本。(目前泰国和印尼的收入主要来自Insulation divsion）。找了好久，但没有头绪谁是他们的主要客户。不过看了其它部落客（忘记是谁）据说是Drypers的生产商（马来西亚）。另一个是日本知名的婴孩纸尿片生产商（暂时不知道）。

我觉的这业务还蛮有潜能。毕竟卫生业务算是必需品吧。纸尿片婴孩/年老者都会用到，加上人口一直都在增加，需求增加销量肯定也会提高。（除非婴孩都不用尿片但用尿布😄）。对医疗人员来说手术帽和口罩也是必需品吧。

Insulation division:营业收入保持但是税前利润增加了28%！Profit before tax margin 增加了4%。这个业务没有主要客户（主要客户=customer revenue>10% of total group revenue)。这是好事，至少公司不会失去一个主要客户而直接影响他们的收入和利润。主要客户来自马来西亚，印尼和泰国。

这业务前景应该也不差。虽然车不是必须品，但是还是有很多人购买车。😄再加上东南亚天气属于热带国家，天气炎热，购买/更新空调的几率也随之提高。

根据管理层表示这行业technical know how非常重要，必须要大量生产和交易才能看的到利润。所以想要进入这领域的新公司蛮难生存。其它在这领域的竞争对手都属比较小型的。

现金流量表Cash flow

Net cash generated from operating activities 有RM12.96million。意思就是他们所赚到的利润扣除了运作开销还有这么多。可以说他们的现金流量是非常健康的。基本上他们是net cash position也就是说他们现有的资金足以能够偿还所有银行的借贷。
CASH BALANCE RM15.5 MILLION VS BORROWING RM15.1 MILLION。

有这么多的钱当然会派股息！虽然不是很多（可能考虑到要用来扩充公司）但是都在增长。

董事薪酬

董事薪酬每一年都在起（不过利润也有起啦）。2017年会不会破百万？不过对于董事拿RM10K-RM25K月薪还算蛮合理的。总好比有些公司亏钱还拿同样的薪水。😄


未来展望
1.在近期的新闻有提到，公司有打算把部分的生产线（Felt division) 转移泰国来应付当地的需求。会在2018年末投入运作。2019年能看到更多的利润。（新闻没提到只是用马来西亚部分转移的生产线还是有再加多一条生产线。如果只是转移，那是不是代表在今年有一段时间生产线会变少？收入会减少？还是现有的生产线的产量还有很大capacity）。

2.新闻也有提到目前公司在泰国设立仓库（Hygiene division)来缩短送货时间，如果销售反映好的话有可能会在那边设厂。

3.公司已经申请从ACE MARKET转移到MAIN MARKET。当然能从ACE MARKET 转移到MAIN MARKET必须要符合SC订的基本要求。比例如说最近的3-5年的累计税后利润PROFIT AFTER TAX必须要达到RM20MILLION。估计2018年第二个季末能知道结果。这将会提高现有客户和有潜能的客户Potential customer对于这家公司的信心和可靠性，那么就能提高他们的订单和收入。除此之外，大型机构投资Institutional investor (例如：KWSP)也会对这公司有兴趣并且买入。到那时我相信应该会有很多散户注意到这公司。


总结
我个人觉得这是一家默默耕耘的公司，是一家正在成长的公司。最近股价不会起，可能是因为他们的瀑光率太低（我说的瀑光率是指这家公司的新闻不多）或是要大选了没人敢进场。不过值得注意的地方是董事和家族持有股份已经有60%了。再加上发行的股票只有223MILLION。意思就是只有89.2MILLION的股票在市面流动。这或许是交易量低的原因吧。不过他们即将转移到MAIN MARKET。瀑光率可能就不一样了。
目前的价钱是RM0.50。PE也只有11.35。算是蛮便宜了。老实说到目前为止我还找不到任何理由来拒绝投资这公司。他们的资产负债表BALANCE SHEET也健康，也没看到有任何不利他们的消息。唯一的理由可能是大选要到（不过有63%的收入是都是出口其它国家）。



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以上分析，纯属本人个人意见和观点。
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16.4.2018
8.12pm

Prolexus Berhad 宝翔

Prolexus Berhad (8966) 宝翔

AS OF 11.4.2018 SHARE PRICE RM0.675

前天无意间看到RAKUTEN对Prolexus Berhad做的分析报告。当时的股价是RM0.61，目标价（Target price) 是RM0.80。从分析报告得知这间公司是帮NIKE,UNDER ARMOUR和ASICS代工生产的。由于股价很低，PE RATIO 也只有6.8，这提起了我的兴趣想了解更多有关于这家公司是否值得投资。


业务
这家公司主要营业收入来自生产篮球短裤（basketball shorts）, 慢跑裤（jogging pants）,夹克（jackets）, 运动装（running pullover)。总的来说就是运动服装。不过他们主要是是做代工生产 OEM（Original Equipment Manufacturing)。主要顾客群包括：NIKE, UNDER ARMOUR 和ASICS。

目前他们的生产线分布于柔佛BATU PAHAT，槟城SEPERANG PRAI和中国江苏。

除了代工生产运动服饰之外，另外一个业务是户外电子视频（digital outdoor screen)。主要应该就是出租电子视频给用户打广告。POWER SCREEN就是他们的。

生产运动服装的利润占了90%而电子视频出租占了10%。

5年业绩

财政年2017是近5年来第一次下跌。主要是因为客户的订单少了。不过他们的Profit before tax margin从前一年的10.1%增加到10.4%。如果扣除了脱售子公司所亏损的RM4.17Million。那么他们的Profit before tax margin 应该是11.63%。（不过我觉得如果订单变少有再高的profit margin也没用 。反之，利润会提高很多）。

财政年2018两个季度的业绩

收入和利润和去年的比较是下跌的，收入下跌了23%而税前利润下跌了54%。
再看运动服装和电子广告出租本身的业绩。很明显的，运动服装的收入跌了26%税后利润跌了70%！！反观，电子视频广告出租的收入和利润增加了57%和98%。

运动服装营业收入和利润的下跌归咎于客户的订单变少了和最近马币强美金弱的关系（公司主要客户是以美金交易）。
不过我自己猜测客户订单变少有两个可能性。
第一：消费者购买力下降导致订单变少。
第二：有其他生产商能给他们的客户更优惠的价格或又或者他们合作关系出现了问题（自己猜而已）。与去年同期来比较，真的是跌了很多很多。别忘了财政年2017的业绩本来就下跌了。所以很难不让我去联想第二种可能性的存在。

庆幸的是电子广告视频的利润是98%增长。同期比较2017和2018年两个季度的利润从RM1.6Million增加到RM3.2Million。

现金流量表CASH FLOWS

看了第二季的现金流量表也不是很理想。而且是NET CASH USED IN OPERATING ACTIVITIES： RM16.1Million。意思就是财政年2018年两个季度下来所赚到的钱都不够支付运作开销。这是非常严重。如果基本运作开销费用到不够支付，那就必须用之前赚来的钱支付了。这开销还没报告偿还借贷，更别说派股息了。

存货增加了RM5Million(好的方面想：准备在2月份出货 /坏的方面想：存货生产过多但是没有订单？）

未来主要面对的挑战
第一：过于依赖主要客户
他们在财政年2017主要收入来自3个客户（NIKE, ASICS 和UNDER ARMOUR) 总共占了总收入的77%。而在财政年2016主要收入来自4个客户（除了以上3个，还有一个不知道）总共占了总收入的93%。这也解释了为什么2017年的收入和利润下跌。

第二：没有和主要客户签署长期合同
有收到订单才生产。由此可见，如果其中一个大客户没有再和他们合作，影响将会很大。

第三：劳工短缺/劳工薪资增长
由于他们的生产分布在马来西亚和中国。目前在这两个地方的薪资不会低。好像马来西亚最底薪金又要在提升（对员工是好事，对公司就直接影响PROFIT MARGIN)。

未来展望
在2016年，公司发售了RIGHT ISSUE筹资来扩充他们的业务。

第一：建立厂在越南。建立厂的主要目的是增加他们的生产线（目前他们一年能生产14Million件的运动服装）。越南的土地已经购买了，到目前为止还是一片空地。管理层解释是因为美国退出了TPPA（Trans Pacific Partnership Agreement)，这会影响到他们的盈利。所以建设厂的计划延迟。不过我个人认为，最主要原因是目前订单变少了，以他们现在的生产线都足以应付，没必要在花钱去建厂。

第二：建立厂在柔佛Kluang。这是一个对他们有力的项目。他们在这建厂是制作针织布（KNITTED FABRIC)。就是他们生产运动服装比用的原料。目前他们的针织布是从台湾的供应商那边购买。估计应该会在2018年完成。到那时后，Kluang的厂能够提供布料给生产部，他们就能减少甚至不必再和台湾供应商购买。根据管理层表示，这将能提高他们的PROFIT MARGIN 5%。除此自外，他们也能够卖给其他生产商。

第三：管理层也考虑到不能过于依赖欧美市场，毕竟还有一个更大的市场（中国）。所以他们考虑在2018年生产并透过天猫售卖自己生产的产品。再加上他们已有能力生产NIKE和UNDER ARMOUR的技术了，品质方面是没问题的。当然中国市场对品牌的认知和牌子的推销也很重要。（现在大多数消费者以牌子来决定品质）


总结
公司的股价从去年RM1.6跌至目前的RM0.675主要原因还是利润和收入下跌所影响的。
以目前每股净资产Net asset value per share（RM1.233 per share)来说，股价真的很便宜。但是我看了第二季度的业绩后，我会想营业收入和利润会不会在下一个季度更少？我比较好奇的是公司和主要大客户的合作关系是不是有问题？（在业绩报告里有提到和大客户关系长期以来都保持良好关系。）营业收入跌这么多真的存粹消费者购买力下降？如果我有朋友在这间公司做那该有多好。😄
往好的方面想的话，FIFA2018世界杯，肯定会提高消费者的购买能力，从而增加产量及利润。
如果撇开我所多虑的问题。以长远来说，应该是非常值得投资的公司。
但是我是一个比较保守的投资者，再观察多一个季度的业绩吧！


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11.4.2018
10.59pm

YTL POWER 杨忠礼电力

YTL POWER INTERNATIONAL (6742) 杨忠礼电力

AS OF 5.4.2018 SHARE PRICE RM0.99

其实没有很留意YTL POWER这支股。因为第一印象是有关电力生产的行业。我不是很有兴趣这行业。不过因为某些原因，还是花了一些时间在这家公司。虽然公司股价只有RM0.99但是公司规模可不小，业务分布在狠多地方。（公司的股价是不能决定公司规模的大小。应该要看公司的市值MARKET CAPITALIZATION 例如：myNEWS.com 股价RM1.24 但是市值是RM921 MILLION。YTL POWER 股价RM0.99但是市值RM8,077MILLION。

MARKET CAPITALIZATION = NO.OF SHARE ISSUED X SHARE PRICE）


YTL POWER 的业务包括：

电力生产 Power Generation (Contracted)
多元公用业务Multi Utilities Business （Merchant)
供水与污水处理 Water and Sewerage
流动网络Mobile Broadband Network
投资控股活动Investment Holding Activities

两个财政年度的收入和税前利润

POWER GENERATION(电力生产）

FYE2017年
从2017年的业绩报告可以发现电力(POWER GENERATION)的业务是没有任何营业收入（REVENUE)。而且是净亏损RM102.4 MILLION。原因是他们在马来西亚的两家发电厂的合同已经在2015年9月30号到期了。

FPE2018年
不过在2017年9月，其中一间在TERENGGANU的发电厂和TNB签了一个3年10个月的购买电的合同(Original Purchase power agreement)。另外一间在PASIR GUDANG的发电厂就暂时没有任何合同。

未来展望
在印尼，正在建着发电厂。已经和当地公司（州政府拥有）签了30年的购买电的合同。预计2021年才会运作。
在约旦，正在建着发电厂。已经和当地公司（州政府拥有）签了30年的购买电的合同。预计2020年中才会运作。



除非PASIR GUDANG的发电厂有签新的合同。要不然单靠TERENGGANU的发电厂带来的利润还是有限的。


MULTI UTILITIES BUSINESS (MERCHANT) 多元公用业务

业务是在新加坡，主要是生产电力然后买电。他们也有储油罐租赁（OIL STORAGE TANK LEASING),售卖汽油(BUNKERING SERVICE)和售卖饮用水(POTABLE WATER SALE)。

在财政年2017年虽然收入少于财政年2016年但是净利润提高RM64MILLION。主要是因为低运作成本和低利息。但是净利润只有3%。（这一行还真难赚)。

在2018下半年，新加坡将开放给住户选择他们要和那个供应商买电。（听起来很奇怪，但是是真的！）这是为了能提高产品素质和提供合理的价格。（马来西亚哪里有这样好。所以TNB现在一直升。😄）。这可能给SERAYANERGY 带来额外收入。但是净利润应该不高。加上有其它竞争者。

这业务是公司最大的营业收入来源，但是由于利润不高，所以只占了公司总利润的18%。


WATER AND SEWERAGE 供水和污水处理


Wassex Water Limited -100% owned。业务在英国，主要是供水和污水处理。（在英国你用多少公升的水就有付多少公升的污水处理费）。

根据2017年财政报告，他们目前有的2.8MILLION顾客群分布在英国西南部（South West of England)的10,000平方公里。他们在这一行做的不错，在调查报告中都得到不错的回应，他们的公司是被英国水务监管局认可并到政府颁发CUSTOMER SERVICE EXCELLENCE AWARD。

供水和污水处理是公司第二多的营业收入，但是净利润（28%）是最高的。公司90%的利润是由这业务贡献的。

2017财政年收入和净利润都比2016财政年逊色。主要是因为英镑对马币汇率弱而造成。

从4月2017起，政府公开给大部分的公司机构，公共部门（1.2MILLION 用户）自由选择零售水务公司。相信Wassex Water能从中获利。


Mobile Broadband Network 流动网络

公司有60%的股份在YTL COMMS。YES流动网络就是他们的品牌（做生意我真的不是很会，但是真不明白为什么有这么多家电讯公司（MAXIS,DIGI,CELCOM)了，他们还要参一脚。😄）。

看了过去5年的业绩都是在亏。不过财政年2017年没有像前几年亏这么多。（在2016年股东大会，MINORITY SHAREHOLDER WATCH DOG有提问何时这业务能赚钱。得到的回复是2018年将会赚亏为盈（拭目以待）。可以点击这个网页看看他们提问了什么（http://www.ytlpowerinternational.com/_downloads/pdf/YTL%20Power-AGM_Summary2016.pdf）。能转亏为盈是可能的，但是如果要赚回之前所亏损的可能还要等好久好久。毕竟现在电讯业竞争非常激烈，只要一间公司在丢价钱，赚的幅度会更小。

Investment Holding Activities 投资控股活动


投资控股的主要利润来自这两家公司：

财政年2017利润下降主要是因为在去年印尼的发电厂进行资产重估增值，造成有一笔RM260MILLION的递延所得税产生。（我想不通为什么Deferred tax credit会增加净利润而不是减少净利润）。

在2018年下半年，ELECTRANET 预计价格会下调12%不过运作成本也会减少9%。这将会影响财政年2019年的业绩。

未来新业务
公司计划购买荷兰的酒店（为什么不是YTL Reit 去收购而是YTL POWER？）https://themalaysianreserve.com/2018/03/20/ytl-power-eyes-earnings-boost-with-rm290m-deal/

财政年度2018第一和第二季度收入和税前利润

以利润来看，或许今年的利润会比去年好一些，至少在马来西亚的电力业是有收入的。
流动网络的亏损没有像前几年亏得这么多。
不过看了投资控股活动的利润少的非常可怜，业绩报告里解释因为太高的FINANCE COST。（但是为什么有这么高的finance cost在投资控股活动？）（第三季报告出炉后再看看进展）。
如果以2018年两个季度的表现来推测（extrapolated)，预计税前利润913million。

总结：
如果期待高股息就不太可能，因为他们要保留资金给在建的发电厂（约旦和印尼）。
如果以净资产（NAV）来看的话，其实是值得买的。毕竟他们的净资产每股RM1.56股价才RM0.99。
我自己觉得大选要到了，还是把钱留着比较好，这个时候投资者情绪起伏很大，搞不好能买到更便宜的股。大选过后再观察和入场都不迟。毕竟在印尼和约旦发电厂要在2020/2021才运作。


免责声明：
以上分析，纯属本人个人意见和观点。
在买进一家公司的股份前，请先做功课并了解该公司，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人恕不负责。切记，买卖自负！

5.4.2018
9.41pm