ECONPILE 财政年2018第三季度业绩报告

ECONPILE HOLDINGS BERHAD

AS OF 28.5.2018 SHARE PRICE RM0.675

我买的第一支股票就是ECONPILE。https://salasinvestment.blogspot.my/2018/03/econpile-holdings-berhad.html 那时买进的价钱是RM0.97。一转眼就已经过了将近两个月。目前的股价是RM0.69。跌了28sen或28.8%！又是一家因为换政府而导致股价下跌的公司。很幸运的我听了朋友的建议（大选前套现）在公布大选日前就把他卖了RM1.10。

为什么股价会铁这么多呢？主要还是因为公司手握的大型项目合同都和之前政府有关系。就比如LRT3和KVMRT2。因为新政府将会重新查阅合同而考虑是否要取消。投资者担心这些项目的工程可能会暂时停着而急着以低价格卖出而导致股价下跌。不过目前政府主要处理的是东铁和隆新高铁的合同。

目前公司手握的合同：



2018第三季度业绩报告

Quarter on quarter

Revenue 收入: 增加了RM42.7million或 26.5%
Gross profit 毛利:减少了RM3.8million 或10.3%
Profit before tax: 减少了RM3.8million 或12%

虽然收入增加但是毛利减少主要是因为低利润的项目，当然也不排除因为钢铁价格上涨。如果比较累积3个季度的收入，毛利和税后利润都比财政年2017年来的好。但是这都是还没换政府之前的业绩。至于股价会不会回涨，就要看下一个季度或财政年2019年第一个季度（4月-6月和7月-9月）的业绩了，是否他们的收入/利润有没有受到影响。

目前股价下跌最大的问题在于：

1. 政府重新检讨东铁和隆新高铁合同。好像没有他们的份。（如果有的话应该早已经向股票交易所报备）。今天新闻有报道隆新高铁好像要取消了，看来很多和这高铁息息相关的公司股价将会影响。
2. 政府是否会重新检讨LRT3和KVMRT2。（不知道他们的工程会不会受到影响。）根据他们预测完工的时间来推算的话，LRT3至少完成15%和KVMRT2至少完成90%了。不过个人觉得LRT/KVMRT2工程会展延的机率应该不大。毕竟这捷运是能购舒缓市区的交通。

其实要不是换了政府，他们的股价应该会涨不少。现在也在考虑是否要再买回，毕竟股价跌了这么多。不过让我比较好奇的是股价跌了这么多，我并没有看到大股东(substantial shareholders)有任何的买卖。在这一季度的业绩报告中有提到管理层对目前的合同和未来竞标的合同都保持乐观。（这一段是之前4个季度的业绩报告都没提到的。是否在暗示什么呢？还是我想太多。😄）

我个人认为公司在打桩工程领域算是蛮有经验的（已经成立了30年了）。他们完成过的打桩和basement建筑工程如：Pavilion shopping centre, Klang Valley Mass Rapid Transit, Elite Pavilion, W Hotel 和The Residences. 所以在投标工程方面应该蛮有优势的。毕竟有这么多大工程都是他们在做。虽然短期内可能会受到影响，但是以长远来说还是值得投资的一家公司。

政府将会取消隆新高铁，我相信ECONPILE的股价也会受影响（因为很多没做功课的散户会以为这项目和公司有关）。星期三就拭目以待吧。搞不好可以以更低的价格买入。


免责声明：
以上分析，纯属本人个人意见和观点。
在买进一家公司的股份前，请先做功课并了解该公司，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人恕不负责。切记，买卖自负！

28.5.2018
10.29pm

人生的第一支股票 ECONPILE HOLDINGS BERHAD

ECONPILE HOLDINGS BERHAD (5253)

AS OF 27.3.2018 SHARE PRICE RM0.99


在三月的某一天，从财经新闻发现了这间公司 ECONPILE。新闻主要是内容是ECONPILE从Putra Perdana Construction得到一份合同价值RM25.9 million。于是我去了Bursa Announcement 查看了公司在2017年到现在总共获得多少合同。答案是RM1,163 million！！我没考虑多久，就买了我人生中的第一支股票。

上了投资课程后有了点知识和方向，决定花一点时间来研究一下这间公司。

在课程中学到买股票就好像投资一间公司。必须了解这家公司做什么的？有什么优势？管理层是谁？未来前景是如何？等等。

公司背景

基本上这公司是做打桩工程和basement建筑工程。这也是主要收入来源。顾客群目前是在马来西亚。他们完成过的打桩和basement建筑工程如：Pavilion shopping centre, Klang Valley Mass Rapid Transit, Elite Pavilion, W Hotel 和The Residences. 
ECONPILE在投标工程方面应该蛮有优势的。毕竟有这么多大工程都是他们在做，再加上他们有经验（好像成立30年了）。目前他们手握的工程包括LRT3, KVMRT2 等等。

公司五年业绩

执行董事和持有股份

Group Managing Director: The Cheng Eng  持有公司股份27.25%

Group Chief Executive director - Pang Sar 持有公司股份21.83%

这两个大股东加起来都已经有49%了。如果他们帮公司赚大钱，股价提高自然对他们是件好事（我是这样认为）。

董事薪酬占了净利润多少百分比

FYE 2017    RM4.92 million / RM80.77 million = 6.09%

FYE 2016    RM4.61 million / RM67.54 million = 6.8%

个人觉得6%还算可以接受。毕竟他们帮公司赚了这么多钱。

30 大股东largest  shareholder

几乎都是银行nominee，trustees和KWSP。相信他们的眼光应该不会和我一样差吧。。
现在是否有改变我就没去查。不过大股东还是持有着49%。

2017-2018年合同

截至3月2018年依据以上的合同价值已经达到了RM1,163 million。估计2018财政年度至少有600million的收入。如果依据2018第二季度的净利润率Net profit margin: 13.2%, 那么预计2018财政年度都至少有RM 80 million净利润。

根据他们2018年第二季度的报告，收入和税后利润是331million 和44million。那么到了第四季度应该会有RM662mllion的收入和RM88million的净利润。

其他事项:

在阅读有关公司的新闻时，管理层有提到目前手握的合同已经有RM1,300million了，2018和2019年已经够他们忙了。（这让我感觉好像目前公司所拥有的机械设备不够分配，就算目前有再多的工程也不能竞标）。

不过在2017年业绩报告中管理层有提到将会动用RM30-40million购买更多的机器设备来增加效率。在2018年的第二季报告也可以从现金流量表CASH FLOW和CAPITAL COMMITMENTS 看到他们有购买和即将购买资产。想信将来他们应该能应付并且接受更过的合同。

现金和债务方面

2018年第二季度业绩报告现现金只有RM17.9million，短期借贷却有RM36.6million。如果能收到Trade receivables RM387million 部分的款项后,偿还能力应该没多大问题。账龄方面还算🆗。

季度业绩 financial results

公司的收入和盈利都还在增长中而且2017和2016年的ROE也有26%。2018财政年两个季度下来也有13%。

 总结以上的分析，预计这一两年的利润应该很不错但是我觉的有两点必须要考虑的：

1.      大选即将来临，大选结果会不会影响某一些工程的进行。

2.      手握合同的数额都已经确定了，这导致每一个工程的利润会因为马币汇率的波动（进口钢铁和concrete的价格）和工程的进展速度而改变。

希望来临的第三季度业绩报告不会让我这个小小的股东失望。😄

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以上分析，纯属本人个人意见和观点。

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27.3.2018
10.29pm